7月，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格連續(xù)回落，焦煤、肥煤等強(qiáng)黏煤價(jià)格回落幅度均達(dá)到700元（噸價(jià)，下同）。山西安澤地區(qū)0.7硫主焦煤月初價(jià)格在2900元左右，月末價(jià)格回落至2200元左右；山西柳林地區(qū)0.7硫主焦煤月初價(jià)格在2900元左右，月末回落至2200元左右；山西靈石地區(qū)1.8硫肥煤月初在2300元左右，月底回落至1600元左右 ；陜西子長(zhǎng)地區(qū)氣煤價(jià)格月初在1700元左右，月底回落至1400元左右。
7月，進(jìn)口煉焦煤價(jià)格也呈連續(xù)回落態(tài)勢(shì)，進(jìn)口主焦煤價(jià)格回落幅度也均達(dá)到700元左右。月初甘其毛都口岸進(jìn)口蒙古5號(hào)焦煤原煤價(jià)格在1900元左右，月底回落至1400元左右；月初金泉工業(yè)園進(jìn)口蒙古5號(hào)焦煤精煤價(jià)格在2400元左右，月底回落至1700元左右。月初海運(yùn)一線和二線進(jìn)口主焦煤到岸價(jià)分別在410美元和369美元，月底二者分別回落至300美元和263美元。
煉焦煤價(jià)格之所以在7月份整體大幅下跌，主要受以下幾方面因素影響：
第一，宏觀利空頻現(xiàn)，煤、焦、鋼作為與宏觀經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的品種，承受了明顯的宏觀壓力。首先，歐盟、美國(guó)通脹連創(chuàng)新高，海外衰退預(yù)期增強(qiáng)。6月歐盟和美國(guó)CPI同比分別上漲9.6%和9.1%，歐盟創(chuàng)下有歷史記錄以來(lái)的新高，美國(guó)創(chuàng)下1981年11月以來(lái)新高，同比增幅遠(yuǎn)超預(yù)期。為了應(yīng)對(duì)高通脹，美國(guó)在6月16日加75個(gè)基點(diǎn)后，7月28日再次宣布加息75個(gè)基點(diǎn)。歐美今年的高通脹主要由能源價(jià)格高漲導(dǎo)致，而美聯(lián)儲(chǔ)卻以大幅加息來(lái)應(yīng)對(duì)，最終必將加大全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，打壓整個(gè)市場(chǎng)情緒和信心。其次，進(jìn)入7月份國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情再度反彈，波及安徽、江蘇、上海、內(nèi)蒙古、山東、北京、遼寧、陜西、甘肅等十幾個(gè)省市區(qū)，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，市場(chǎng)對(duì)疫情影響經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂再度升溫。再次，爛尾樓業(yè)主強(qiáng)制停貸事件再度打擊了購(gòu)房者信心，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的悲觀預(yù)期。7月12日，江西、河南、湖北等少數(shù)長(zhǎng)期停工樓盤業(yè)主強(qiáng)制停貸的消息開始在市場(chǎng)傳播。隨著信息傳播，業(yè)主強(qiáng)制停貸的停工樓盤名單越來(lái)越長(zhǎng)，市場(chǎng)開始擔(dān)憂會(huì)否由此引發(fā)中國(guó)版的次貸危機(jī)。雖然相關(guān)部門很快出來(lái)表態(tài)，整體影響可控，但至少短期對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)還是造成了一定負(fù)面影響。煤、焦、鋼作為與房地產(chǎn)息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，還是在一定程度上受到了市場(chǎng)情緒的沖擊。
第二，下游的鋼材、焦炭等價(jià)格持續(xù)下跌，鋼廠、焦化廠持續(xù)處于虧損狀態(tài)，鋼鐵、焦化行業(yè)限產(chǎn)力度不斷加大，導(dǎo)致煉焦煤消費(fèi)需求減少。進(jìn)入7月份，受多重宏觀利空疊加以及鋼材庫(kù)存整體偏高等因素影響，鋼材價(jià)格普遍繼續(xù)下跌。7月上半月，主要城市螺紋鋼價(jià)格累計(jì)跌幅普遍在400～500元，熱卷鋼價(jià)格累計(jì)跌幅普遍在500～600元。焦炭?jī)r(jià)格在6月20日下降300元后，進(jìn)入7月份再度連降4輪合計(jì)800元。因鋼材和焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌，7月份多數(shù)時(shí)間鋼廠和焦化廠均處于大面積虧損狀態(tài)，有高成本原料庫(kù)存的鋼廠和焦化廠虧損幅度更大。受此影響，高爐和焦?fàn)t整體限產(chǎn)力度不斷加大，鐵水和焦炭產(chǎn)量雙雙連續(xù)回落，導(dǎo)致煉焦煤消費(fèi)需求下降，促使焦煤價(jià)格下行。
第三，煉焦煤供應(yīng)端，包括國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口煤整體均處于相對(duì)高位。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，做好煤炭保供是今年國(guó)家相關(guān)部門重要任務(wù)之一。今年以來(lái)國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量持續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，6月全國(guó)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15.3%，1～6月累計(jì)同比增長(zhǎng)11%。其中，作為煉焦煤主產(chǎn)區(qū)的山西原煤產(chǎn)量同樣保持了大幅增長(zhǎng)勢(shì)頭，6月山西原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15.9%，1～6月累計(jì)同比增長(zhǎng)10.1%。雖然國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)能增長(zhǎng)不多，但今年各地均允許煤礦適當(dāng)超產(chǎn)，國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)還是得到一定程度增長(zhǎng)。進(jìn)口煤方面，蒙煤進(jìn)車整體處于相對(duì)高位。7月份甘其毛都口岸蒙煤日均進(jìn)煤504車，較6月日均增加80車，甘其毛都、策克、滿都拉三大口岸合計(jì)日均進(jìn)煤890車左右，較6月日均增加220車左右，創(chuàng)下近1年半新高。4～6月來(lái)自俄羅斯的煉焦煤進(jìn)口量均在170萬(wàn)噸左右，處于歷史高位，7月份俄煤往中國(guó)發(fā)運(yùn)量及中國(guó)到港量均仍明顯偏高。
第四，需求收縮導(dǎo)致煉焦煤供需整體轉(zhuǎn)向偏寬松，雖然庫(kù)存整體仍然偏低，但下游普遍處于主動(dòng)降庫(kù)存階段，而且市場(chǎng)下行階段投機(jī)需求明顯減弱，最終導(dǎo)致煤、焦、鋼走出了一波負(fù)反饋。隨著鋼材、焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌，鐵水和焦炭產(chǎn)量連續(xù)下降，到了7月下旬，國(guó)內(nèi)資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的日均鐵水產(chǎn)量最低下降至214萬(wàn)噸左右。按照焦煤供需平衡表來(lái)看，鐵水產(chǎn)量降至這個(gè)位置時(shí)，國(guó)內(nèi)煉焦煤供需整體已經(jīng)轉(zhuǎn)向偏寬松。同時(shí)，由于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格均在下跌，下游鋼廠和焦化廠均在主動(dòng)減少采購(gòu)以降低原料煤庫(kù)存，投機(jī)需求也處于完全消失狀態(tài)，導(dǎo)致煉焦煤價(jià)格面臨較大下行壓力。煉焦煤價(jià)格下行又使焦炭、鋼材成本進(jìn)一步降低。最終，煤、焦、鋼走出了一波負(fù)反饋下跌。
第五，7月中下旬開始，動(dòng)力煤價(jià)格明顯走弱，導(dǎo)致氣煤、貧瘦煤等配焦煤價(jià)格下跌壓力加大。7月上旬之前，因?yàn)橄募居秒娡绢A(yù)期，動(dòng)力煤價(jià)格始終較為堅(jiān)挺。進(jìn)入中下旬之后，雖然電煤需求上升至高位，但在政策保供下，電煤得到充分保障，電廠電煤庫(kù)存處于高位甚至逆季節(jié)性回升。貿(mào)易商紛紛開始出貨，動(dòng)力煤價(jià)格開始明顯走弱，氣煤、貧瘦煤等過(guò)渡性煤種價(jià)格支撐減弱，下跌壓力加大。
8月份煉焦煤價(jià)格會(huì)演繹怎樣的走勢(shì)？
首先，煤炭保供政策仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)將處于高位。今年煤炭政策是全年保供。雖然保供重點(diǎn)是以電煤為主的動(dòng)力煤，煉焦煤和動(dòng)力煤煤質(zhì)和用途區(qū)別很大，但是，畢竟都是煤。在煤炭保供的大背景下，所有符合安全生產(chǎn)條件的煤礦都要保障正常生產(chǎn)供應(yīng)。因此，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)將繼續(xù)處于高位。
其次，預(yù)計(jì)煉焦煤進(jìn)口量也將保持較高水平。一方面，政策將力保蒙古煤炭進(jìn)口（以煉焦煤為主）。即便甘其毛都口岸發(fā)生新冠疫情，口岸蒙古煤進(jìn)車也沒有因此暫停。8月初，甘其毛都每日進(jìn)煤再度回升至500車以上，甘其毛都、策克、滿都拉3個(gè)口岸蒙古煤炭日均進(jìn)煤接近1000車，較7月份進(jìn)一步回升。另一方面，受俄烏沖突以及歐美日韓抵制俄羅斯煤炭影響，4月份以來(lái)俄煤到中國(guó)的量明顯增加。如果國(guó)內(nèi)煤價(jià)能夠有所反彈，俄煤發(fā)運(yùn)量勢(shì)必繼續(xù)升至較高水平。另外，如果國(guó)內(nèi)煤價(jià)能夠反彈一段，海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤數(shù)量還可能進(jìn)一步增加。
再次，預(yù)計(jì)8月份煉焦煤需求將反彈回升。經(jīng)過(guò)前期減產(chǎn)之后，目前鋼材供需形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。隨著鋼材供需持續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼材、鐵水以及焦炭產(chǎn)量均需要反彈回升。當(dāng)鐵水、焦炭產(chǎn)量回升、煉焦煤需求增加時(shí)，鋼廠和焦化廠必須增加原料煤采購(gòu)。目前煉焦煤庫(kù)存整體仍然偏低，而且?guī)齑嬷饕性谏嫌蚊旱V，下游焦化廠和鋼廠庫(kù)存整體處于歷史低位。隨著鐵水、焦炭產(chǎn)量回升，煉焦煤消費(fèi)增加，下游用戶對(duì)煉焦煤的采購(gòu)需求必然會(huì)增加，市場(chǎng)情緒必然會(huì)好轉(zhuǎn)，投機(jī)采購(gòu)需求也將有所增加。因此，8月份煉焦煤需求大概率將反彈回升。另外，隨著下游采購(gòu)需求回升，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，投機(jī)采購(gòu)需求也將有所升溫。
綜上所述，隨著下游需求增加，煉焦煤價(jià)格在經(jīng)歷了將近3個(gè)月的大幅震蕩下跌后，價(jià)格將反彈回升，市場(chǎng)情緒也會(huì)好轉(zhuǎn)，投機(jī)采購(gòu)需求也將有所增加�；厣戎饕Q于下游的鐵水、焦炭回升力度。